De Banco de España heeft haar economische groeiprognose voor 2025 met twee tienden verhoogd naar 2,7%, terwijl de prognose voor 2026 op 1,9% en voor 2027 op 1,7% blijft staan. Deze stijging wordt ondersteund door de particuliere consumptie en houdt geen rekening met de door de Verenigde Staten opgelegde tarieven of de stijging van de defensie-uitgaven.
In het dinsdag (11 maart 2025) gepubliceerde kwartaalbericht over de Spaanse economie wijst de bank erop dat er nog steeds grote onzekerheid bestaat over het douanebeleid van de Verenigde Staten en de betrokken landen. Dit geldt ook voor de versoepeling van de Europese fiscale regels om de overheidsuitgaven voor defensie “merkbaar” te verhogen. Het rapport stelt echter: “Historische ervaring leert dat economische groei uiteindelijk een negatief effect heeft in dergelijke scenario’s.”
Vooruitlopend op de impact van de handelsspanningen op de prijzen, heeft de Banco de España de gemiddelde inflatie met vier tienden verhoogd tot 2,5% in 2025 als gevolg van de stijging van de energieprijzen en de verlenging van de subsidies voor het openbaar vervoer tot juni van dit jaar.
Op basis van de meest recente gegevens schat de bank dat de economische groei in het eerste kwartaal tussen 0,6% en 0,7% kan liggen, tegen 0,8% in het vorige kwartaal, in een omgeving waar de bedrijfsverkopen en werkgelegenheid sterk blijven en de buitenlandse handel een “licht positieve” bijdrage levert.
De groei in de prognoseperiode 2025-2027 zou gebaseerd zijn op de dynamiek van de binnenlandse vraag en de particuliere consumptie in het bijzonder, als gevolg van “de verwachte gunstige ontwikkeling van het beschikbare inkomen en de werkgelegenheid, alsmede de verwachte bevolkingsgroei”. De bijdrage van de overheidsconsumptie aan de toename van de economische activiteit zal de komende jaren echter afzwakken. De bijdrage van de investeringen aan de bbp-groei zal de komende kwartalen toenemen dankzij de verstrekking van EU-middelen en betere financieringsvoorwaarden, hoewel het “de vraagcomponent blijft die zich het minst dynamisch heeft ontwikkeld na de pandemie”.
Wat betreft de bijdrage van de buitenlandse vraag, verwacht het rapport een “licht negatieve” bijdrage voor de periode 2025-2027, als gevolg van een geleidelijke vertraging van het aantal internationale toeristische aankomsten en een vertraging van de groei van de export van niet-toeristische diensten. De ontwikkeling van de invoer heeft ook een negatieve impact, omdat deze naar verwachting in de komende kwartalen aan kracht zal winnen “door de verwachte toename van de investeringen en de uitvoer van goederen, die artikelen zijn met een hoog invoergehalte”.
Tragere banengroei Wat de arbeidsmarkt betreft, wordt verwacht dat de banengroei gedurende de hele prognoseperiode zal aanhouden, zij het in een trager tempo dan in de afgelopen kwartalen. Zo zou de werkgelegenheid – gemeten in aantal werkenden – tot 2025 met 1,9% toenemen en daarna geleidelijk vertragen tot een groeipercentage van 1% in 2027. Deze voorspelde groeipercentages voor het aantal werknemers “zouden betekenen dat de productiviteit per werknemer de komende jaren iets lager zou liggen dan in 2024”, terwijl de productiviteit per gewerkt uur “een vergelijkbaar patroon” zou vertonen.
De werkloosheid zal blijven dalen tot 2025-2027, zij het “in een lager tempo dan in 2024”, van 11,3% in 2024 tot 9,5% in 2027. Het instituut verwacht dat het overheidstekort eind 2024 rond de 3,4% van het BBP kan liggen, deels als gevolg van de buitengewone uitgaven in verband met de DANA en enkele gerechtelijke uitspraken die ongunstig zijn voor de regering. Het zal dalen tot 2,8% van het bbp in 2025, 2,6% in 2026 en ongewijzigd blijven in 2027, wat elk jaar een tiende minder betekent dan in de vorige prognoses. De schuldquote zal dit jaar 101,3% van het BBP bedragen, in 2026 licht stijgen tot 101,6% en in 2027 weer dalen tot 101%.
Bron: Agentschappen
